金の現物価格予想～中央銀行の金買いで価格上昇へ～

2026年8月26日

下方修正は数字のマジック

「中央銀行の金の購入量が大きく減った」というニュースの見出しをご覧になった方のなかには、不安を感じた方も多いのではないでしょうか。しかし、ニュースの中身を知ればただのトリックだと分かります。

図表１にある通り、第１四半期（１Q）の中央銀行の購入量は、２４４トンから５７トンへと下方修正されました。減った量は１８７トンです。当初発表の約７６％にあたります。しかし、これはデータ集計のルールが厳格になっただけです。これまで「中央銀行が買った」とカウントされていた分が、別の区分（OTC市場）にスライドして計算されたに過ぎません。 つまり、１Qの前年同期比は前回の発表のままでの３.８％増です。

このアカウント変更を、例えるなら、金の購入に際して、ご自身の取引口座をＡ銀行からＢ銀行へ移しただけです。買いそのものをやめたわけではありません。

安値を狙うハンターたちが２Qで爆買い

価格が高すぎた１Qのせいで「高値掴みを避けるために少し待とう」という戦略的な買い控えが起きたのも事実です。中央銀行は安くなるのを虎視眈々と狙っていました。

その証拠に、価格が少し落ち着いた第２四半期（２Q）のデータを見てください。図表１が示す通り、一気に２８８トン以上もの金が購入されています。これは前年同期に比べると４０％増という凄まじい量です。ポーランドや中国などを中心に、全世界の中央銀行で１Qと２Qの合計で３４５トンもの確かな実需が存在しています。 

生産量の低迷も追い風

生産量も増えていません。これは需給には良好に働きます。

図表２をご覧ください。金の生産量の伸び率は、２０１８年から現在に至るまで、低迷しています。地球上から新しく採掘される金は、劇的に増えることがないという証拠です。価格が上がると新規の鉱山開設は始まりますが、生産に結び付くには５年以上の年月がかかります。 

金のファンダメンタルズは良好

金価格は今後も大きく上がっていくでしょう。需要と供給のファンダメンタルズは極めて盤石です。その中心的な理由は世界の中央銀行の買いです。専門家は「ドルの信用は長くはもたない」ということを知っています。政府が資産の多くを金にしていく理由はそこにあります。自信を持って金の保有を継続してください。