株の天井はすぐそこ

2026年10月8日

年内に下げ相場開始

S&P５００は新高値となりました。しばらく高値更新が続く見込みです。しかし、その期間は短いというのがぼくの見解です。年内に下げ相場に入るでしょう。米国株が下げ相場に入れば日本株も同様に下がります。

９月末のセミナーで「株価の天井が近い」とお話ししました。理由は、騰落レシオが下落基調になっていることや債券利回りの高値更新が続いていることでした。

下げの速度は３倍速い

今日は上昇相場・下落相場の期間についてのお話をします。

一般的な下げの期間は、それまでの上げの期間に対して３分の１前後になります。

図表１をご覧ください。リーマンショック時のＳ＆Ｐ５００です。緑色で示した上げの期間は１８２６日です。それに対して、赤色で示した下げの期間は５１７日です。割合でいうと、上げの期間の約２８％の長さです。これが典型例です。

天井へ向かうほど、上げが息切れする

上げ相場の途中にある下げの期間は、図表１の下げの期間よりずっと短いのです。簡単に言えば、「上昇期間が長く下落期間が短い」から全体として上昇局面が続くことになるわけです。

図表２をご覧ください。リーマンショック時の上げ相場を拡大したチャートです。

１回目：上げ２５２日に対して、下げは１３日

２回目：上げ１３６日に対して、下げは２７日

３回目：上げ５５日に対して、下げは１０日

下げの期間は、上げの期間の３割に届いていません。最大でも２割ほどです。

ここでもう一つ注目してほしいのは、上げの期間そのものです。天井に近づくにつれて、短くなっています。この後、リーマンショックの大暴落につながりました。

大相場の終わりは近い

図表３をご覧ください。最近のＳ＆Ｐ５００のチャートです。

上げの期間に対して、１〜２割ほどの下げ期間になっています。

そして、上げの期間が、４８１日から２９４日と短くなっています。これから始まる上昇期間は２９４日よりは短くなるでしょう。相場が息切れを起こしているからです。

２００９年にスタートした大相場はすでに終わりを迎えつつあると考えられます。日本株についても同様です。ゴールドの上昇期が始まると思ってポジションを積み上げておきましょう。