政策金利は株価に影響しない

2026年1月13日

世間が気にする情報にはゴミが多い

日銀が政策金利を０．５％から０．７５％へと引き上げました。これが株価に与える影響について質問が相次いでいます。今日はこれについてお答えしましょう。

結論は、「政策金利と株価には相関関係がない」です。つまり、政策金利が上がることによって株価が下がるときもあれば、上がるときもある、ということです。

この様子は図表１に詳しく描かれています。

２００７年以降の短期金利（３か月）と日経平均の動きを示したものです。政策金利と短期金利はほぼ同じように動くものですから、日々動く短期金利を見る方が事情がつかみやすいです。

これを見ると、下地（シャドー）が青い時期と赤い時期があります。青い時期は短期金利と株が同方向に動いている時期です。赤い時期は短期金利と株式とが逆方向に動いている時期です。

逆方向と順方向の時期は交互にやってきます。２００７年以降においては、全期間を通じると、ほぼ同じぐらいの期間、同方向と逆方向が繰り広げられてきたことがわかります。

投資においては、たくさんの情報があります。その情報の多くは、ノイズにすぎないか、または重要性のあまりないものです。政策金利（短期金利）は世間ではよく取り沙汰されているものの、重要性があまりないと思っていいでしょう。

政策金利は中央銀行が決めるものであり、中央銀行は役人が取り仕切る世界です。役人仕事は世情の追随でしかありません。

重要なことは、私たちの暮らしがどうなっていくかです。つまり、景気動向が株価の行方に最も影響があります。投資部の皆さんには、「気づき」や「未来見えるＴＶ」を通じて、これからも重要な情報を随時解説していきます。何度も読んでいるうちに、ノイズや重要でない情報を聞き流せるようになってくれば、上級者の仲間入りです。