中居問題とフジTV株価

～株価の本質的な動きを知ろう～

今日は中居正広問題に関連したフジTVの株価の動きについて解説いたしましょう。

この話を通じて株価の本質的な動きをご理解ください。

＜経緯＞
タレントの中居正広は女性トラブル（不同意性行為）を引き起こし、世間の大きな批判を浴びました。
この問題はフジTVが同社所属の女子アナとの2人だけの密会をセットしたことに始まります。
簡単に言えば、フジTVは、女子アナを献上したのです。

「フジTVは中居と同罪だ」と批判され続けました。
大手広告主は広告の差し止めを行うようになり、実際、広告枠の多くがACジャパンのものに変わっています。
世間のフジTVへの批判が収まらない限り、広告主は広告を出さないでしょうから、フジTVの大幅減益は確実です。

当初は関与を全面否定していたフジTV社長は、途中から態度を変え、
「第三者委員会を設置して事実究明に努める」と言い出しました。
これは「ごめんなさい。嘘を言っていました」と今更言えない場合の常套句です。
この会見も動画撮影を禁止し、質問を受けなかったことで大きな批判を受けました。

ここまでの話を要約すると、「中居もフジTVも世間の批判を大きく浴びる不正を犯した」ということです。
結果、中居は引退を余儀なくされました。
フジTVの株価はどうなったでしょうか？
これを見てみましょう。

・不正の株が上がる理由

図表1　にあるように、フジTVの親会社であるフジ・メディア・ホールディングスの株価は、
２０２４年１２月１９日、女性セブンが問題を報じた途端、下落基調となりました。
２０２５年１月９日まで１７％下落したのですが、
その後、一転して上昇に転じ、１月２３日には、２０００円の高値を付けました。
（図表１は終値のつなぎ足なので、当日の高値は図表1には記録されていません。）
この高値は女性セブンの報道前の価格より高くなっています。
投資家は、「そんな不正は気にしなくてよい」と言っているようです。

フジ・メディア・ホールディングスは広告主離れが激しく、
単独での生き残りが難しいという憶測が流れています。
そこで、大手メディアによる買収も噂されるようになってきました。
これにより株価が上昇したものと思われます。

こうした株価の動きから学ぶことは２つあります。
株式を取引する場合は、買い・売りのルールに基づく
横ばい圏の株価の基本：「株価がうろうろする」こと
皆さんにお伝えしているように、取引のルールは、「買いは新高値」、「売りは重要な安値割れ」です。
当社の長期の株価を見てみると、現状の株価は新高値と重要な安値の中間に位置しています。
（図表１に記しています。）

買いポイントは、２０２４年の5月の最高値を抜けたところであり、
また、空売りのポイントは、２０２４年８月の安値を抜いたところです。
この両者にはさまれた価格帯にある場合、株価はどちらの方向にも動きやすい、「うろうろ」状態にあります。

別の言い方をするなら、当社は横ばい圏にあります。
横ばい圏を抜けない限り、株を買ったり売ったりする行為は慎まなくてはなりません。
“不正⇒即売り”という考えではいけないということです。

なお、当社の場合、最高値を超えた場合でも、「買い」にはなりません。
ファンダメンタルが不十分だからです。
図表２の業績の伸び（投資部システムによる表示）を見てみると、
２０２３年１２月期以降の３か月決算については、１四半期を除いて、経常利益が１桁台の伸びになっています。

年度では、２０２３年３月期・２０２４年３月期とも振るわない決算です。
２０２２年６月期以前は青色がほとんどでしたが、その後は赤色が多いでしょう。
業績悪化の色です。

この点からは当社は最安値を割り込んだ場合は空売り適合銘柄になります。
それは日経平均が陰転した頃になるでしょう。

それでも、当社を空売りするのがいいかどうかは他社との比較の上、決めることになるでしょう。
多くの株がほぼ同時期に陰転し、「選（よ）り取り見取り」の状態になるからです。